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供需背離致投資者用腳投票
與股指連創(chuàng)新低相反的是,近來關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的判斷漸趨明朗。
上周公布的11月匯豐制造業(yè)PMI初值連續(xù)第3個月回升,并在13個月內(nèi)首次超過50的枯榮分界線,達(dá)到50.4。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示,匯豐制造業(yè)PMI初值回到50以上顯示中國經(jīng)濟(jì)回暖的勢頭仍在持續(xù)。受內(nèi)需反彈以及好于預(yù)期的出口訂單拉動,企業(yè)生產(chǎn)活動回暖。去庫存接近尾聲推動了原料采購增長、生產(chǎn)擴(kuò)張。部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存階段也拉動了采購量及采購價格的回升。當(dāng)然,其可持續(xù)性仍有賴需求條件的繼續(xù)改善。
“11月數(shù)據(jù)的最大亮點,預(yù)計會是市場期待已久的回暖態(tài)勢。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在預(yù)測11月份宏觀數(shù)據(jù)時表示。
然而,回暖的經(jīng)濟(jì)緣何伴隨著“跌跌不休”的股市呢?在業(yè)內(nèi)專家看來,中國股市由于自身的扭曲發(fā)展,已經(jīng)出現(xiàn)了背離經(jīng)濟(jì)基本面的癥狀。
一直以來股市的供需背離,使得投資者不得不選擇用腳投票。
根據(jù)中國證券投資者保護(hù)基金的調(diào)查報告,就在股市差不多每天“誕生”3個億萬富翁的2011年,我國散戶投資者損失慘重,5000萬股民人均虧損4.2萬元,77.9%的個人投資者虧損。
而另一數(shù)據(jù)顯示,截至10月底,A股中近七成的有效賬戶近一年沒有參與交易。
仍不乏機(jī)構(gòu)樂觀唱多
盡管近期的A股難以給人驚喜,這似乎并不妨礙各大投資和研究機(jī)構(gòu)對于未來可能存在的投資機(jī)會的挖掘。
來自東方證券的觀點認(rèn)為,A股的歷史發(fā)展伴隨著改革開放的進(jìn)程,尤其是作為“中流砥柱”的藍(lán)籌股,每個階段享受的制度紅利也不同。十八大后,中國將進(jìn)入改革大力推進(jìn)階段,這也將為挖掘A股特別是藍(lán)籌股投資機(jī)會提供出發(fā)點。
在東方證券看來,醫(yī)改、收入分配制度改革、金改、財稅改革、壟斷領(lǐng)域向民資開放、資源價格改革、土地改革等,都將是改革的重要方向。此外,“收入倍增計劃”使得未來擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略將成為重中之重,消費(fèi)行業(yè)的景氣周期將長期延續(xù)。部分壟斷領(lǐng)域有望從持續(xù)性的體制改革中獲得新活力,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)升級主題也有望培育具備投資價值的“新藍(lán)籌”。
信達(dá)證券策略分析師王小軍在12月A股行業(yè)配置策略報告中指出,目前利好利空消息參半,12月份A股將以弱勢震蕩為主。利好消息主要是宏觀經(jīng)濟(jì)短周期回升趨勢基本確立,利空的消息包括A股流動性壓力較大、投資者信心不足等。
亦有樂觀分析認(rèn)為,目前A股估值已經(jīng)接近歷史底部區(qū)域,在持續(xù)下行之后,A股市場的下跌空間有限,股指在筑底的過程中仍然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。(記者 沈而默 潘清)