繼新加坡證券交易所集團(tuán)和澳大利亞證交所“牽手”遇阻后，倫敦證券交易所和多倫多證券交易所運(yùn)營(yíng)商TMX集團(tuán)也決定取消合并計(jì)劃。近期，多家交易所的跨國(guó)合并計(jì)劃紛紛告吹，而這其中，不符合國(guó)家利益的說法曾引起市場(chǎng)質(zhì)疑。當(dāng)“愛國(guó)主義”遇到“實(shí)用主義”，這些交易所該如何選擇？
早在新交所和澳交所宣布合并計(jì)劃的時(shí)候，澳大利亞財(cái)長(zhǎng)斯萬就認(rèn)為兩家交易所的合并不符合澳大利亞國(guó)家利益。倫交所和多倫多證券交易所運(yùn)營(yíng)商TMX集團(tuán)日前宣布，由于無法獲得足夠股東的支持，雙方已經(jīng)決定取消合并計(jì)劃。盡管多倫多證券交易所希望通過合并形成全球性競(jìng)爭(zhēng)力以強(qiáng)化加拿大資本市場(chǎng)，但一些加拿大專家堅(jiān)持認(rèn)為，TMX集團(tuán)是十分重要的國(guó)家戰(zhàn)略資產(chǎn)。
對(duì)于此次并購(gòu)交易的失敗，TMX集團(tuán)將重新審視自身的選擇，其中包括來自加拿大財(cái)團(tuán)楓葉集團(tuán)的收購(gòu)要約。楓葉集團(tuán)是由加拿大13家本地銀行和養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)組成的收購(gòu)財(cái)團(tuán)。TMX如果選擇楓葉，則可免于讓加拿大一項(xiàng)重大資產(chǎn)落入外資手中。
紐約泛歐交易所集團(tuán)與德意志交易所近日表示，雙方已就合并計(jì)劃正式向歐盟委員會(huì)提出申請(qǐng)，兩家交易所的主要股東將在本周四對(duì)合并計(jì)劃進(jìn)行表決。在申請(qǐng)?zhí)峤恢螅瑲W洲的反壟斷審查也隨之啟動(dòng)。但分析人士普遍認(rèn)為，紐約泛歐交易所的任何交易都將面臨挑戰(zhàn)。反壟斷機(jī)構(gòu)在此前兩個(gè)月中已經(jīng)兩次暗示，上述交易將面臨許多障礙。
盡管交易所的跨國(guó)合并屢屢碰壁，但在國(guó)內(nèi)進(jìn)行相同項(xiàng)目時(shí)卻進(jìn)展順利。俄羅斯交易系統(tǒng)（ＲＴＳ）和莫斯科銀行間外匯交易所（ＭＩＣＥＸ）日前簽署合并框架協(xié)議。日本大阪證券交易所總裁米田道生表示，當(dāng)時(shí)機(jī)合適時(shí)，大阪證交所與東京證券交易所的合并方案需盡快敲定，兩家交易所再度釋放出積極合并的意愿。
其實(shí)，交易所合并，特別是跨地區(qū)的交易所合并從來都不是一件容易的事情，并購(gòu)要面對(duì)反壟斷調(diào)查、文化差異等重重難關(guān)。但目前來看，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手依然是各大交易所不約而同的戰(zhàn)略選擇。近日有海外媒體報(bào)道，納斯達(dá)克交易所集團(tuán)有收購(gòu)倫交所的意向。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只有合并才能讓交易所的經(jīng)營(yíng)變得更容易些。多倫多庫馬爾公司首席投資分析師庫馬爾表示，持續(xù)數(shù)年之久的全球交易所并購(gòu)熱潮仍將持續(xù)。
（來源：證券時(shí)報(bào) 編輯：柳洪杰）
