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 上半年，我國物價呈現(xiàn)加速下行趨勢，為穩(wěn)增長政策出臺擴大空間。盡管高層和央行發(fā)布報告顯示，保持對后期物價保持警惕，但從各方對9日即將發(fā)布的7月經濟數(shù)據(jù)預期來看，CPI同比漲幅將回落至2%以內，亦使外界對于經濟是否顯現(xiàn)出通縮的苗頭，感到擔憂。

上半年物價走勢總體平穩(wěn)

今年以來，我國CPI呈現(xiàn)加速下行趨勢，其中6月份CPI同比上漲2.2%，創(chuàng)下了自2010年1月以來29個月的新低，是兩年多來首度回落到3%以下區(qū)間。

從環(huán)比上看，我國CPI已經連續(xù)3個月負增長。由于CPI的回落，使我國兩年多的“負利率”得以轉正，為央行通過降息加大預調微調“穩(wěn)增長”提供了空間，央行也已于6月、7月連續(xù)兩次降息。

中共中央政治局在日前召開的會議上指出，今年以來，經濟增速保持在預期范圍之內，農業(yè)形勢進一步向好，物價漲幅回落，經濟結構調整繼續(xù)推進。會議強調要“把‘穩(wěn)增長’放在更加重要的位置”，繼續(xù)強調“穩(wěn)增長”的實施。

分析認為，物價平穩(wěn)下行不僅有利于消費者，也為更多“穩(wěn)增長”政策出臺擴大了空間。

國務院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局前總經濟師姚景源認為，當前中國經濟下行壓力還是很大。要解決這個壓力，就要實施積極的財政政策、穩(wěn)健貨幣政策，加大政策的微調和預調。如果物價還是居高不下，“穩(wěn)增長”政策的空間會變得極其有限，因此CPI漲幅的下降也為穩(wěn)增長創(chuàng)造了有利的條件。

商務部研究院梅新育則表示，通貨膨脹壓力減輕，使得我們在“穩(wěn)增長”的過程中有著比較多的主動權，這種主動權一方面來自于國際大宗商品市場的價格下降，另一方面也歸因于我們持續(xù)的貿易順差，使得我們的貨幣匯率相對穩(wěn)定。

中央強調管理通脹預期 央行報告稱CPI后期或將回升

盡管物價連續(xù)出現(xiàn)下行，但通脹抬頭的風險卻仍然不可以掉以輕心。7月26日，中共中央就當前經濟形勢和下半年經濟工作召開座談會，國務院總理溫家寶在通報中說，要貫徹穩(wěn)中求進的工作總基調，正確處理保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系。

關于下半年物價形勢，中國人民銀行日前發(fā)布的最新報告強調，2012年，世界經濟形勢仍將十分嚴峻復雜。我國經濟發(fā)展中不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)的矛盾和問題仍將突出，經濟增長下行壓力加大，物價走勢仍需關注，金融領域潛在風險仍然存在，維護金融穩(wěn)定面臨新的挑戰(zhàn)。

央行強調，物價指數(shù)前升后降，通貨膨脹壓力有所緩解。由于受到基數(shù)降低等影響，8月份后同比CPI有可能出現(xiàn)一定回升，目前看回升力度不會太大。需要注意的是，受勞動力成本、資源性產品和部分不可貿易品價格存在趨勢性上漲壓力等影響，當前物價對需求擴張仍比較敏感，擴張性政策刺激增長的效應可能下降、刺激通脹的效應則在增強。

對此，交通銀行首席經濟學家連平表示，從中長期來看，通縮并非風險，通脹卻是一個現(xiàn)實的風險。下半年物價上漲的壓力是持續(xù)存在的，勞動力成本、土地價格以及資源價格改革推進等一系列因素都將會推動物價上升。

對未來通脹的預期，連平認為，貨幣政策不是簡單針對當前的CPI，而要關注未來，關注到半年甚至于更長時間的物價的走勢。如果未來物價有趨勢性上漲的可能，貨幣政策就不能過于寬松，同時最近房價出現(xiàn)了反彈，這兩個因素的影響使得貨幣政策大力度調整的可能性明顯下降。

7月CPI或回落至“1時代” 外界擔憂經濟增長陷通縮困境

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的信息顯示，9日，統(tǒng)計局將發(fā)布居民消費價格(CPI)、工業(yè)生產者價格指數(shù)(PPI)、規(guī)模以上工業(yè)生產、固定資產投資、社會消費品零售總額以及房地產投資和銷售情況月度報告。

據(jù)國家統(tǒng)計局監(jiān)測的7月中旬全國“50個城市主要食品平均價格變動情況”，多數(shù)商品價格平穩(wěn)或輕微回落，肉類價格因短期干擾而略有反彈，但難改下滑周期的趨勢；糧食與油脂價格出現(xiàn)一定上漲。雞蛋價格也有一定下跌，蔬菜水果價格受天氣、季節(jié)影響還未完全體現(xiàn)，仍在下降。

繼6月份CPI創(chuàng)下29個月最低點之后，7月份食品價格環(huán)比基本持平，受到翹尾因素影響，CPI比上月回落0.47個百分點。業(yè)內普遍預測，我國7月份CPI或將迎來“1時代”，初步判斷同比漲幅可能在1.6%到1.7%區(qū)間。

交通銀行首席經濟學家連平表示，7月份食品價格環(huán)比可能基本持平，加上7月份CPI翹尾因素比6月份大幅回落0.47個百分點，初步判斷7月份CPI同比漲幅可能在1.7%左右，繼跌破3%之后繼續(xù)下行并跌至2%以內。

交行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，7月CPI翹尾因素比6月大幅回落0.47個百分點，因此，7月CPI同比漲幅可能在1.7%左右。

此外，受到物價水平持續(xù)走低的影響，市場普遍擔憂中國經濟很可能面臨通縮的風險。《新京報》一篇評論就認為，我國CPI從今年2月份進入“3時代”(3.2%)，到6月份進入“2時代”(2.2%)，再到7月份可能進入“1時代”，時隔僅半年時間。對于新興經濟體CPI增速一般以3%作為均衡點而言，我國CPI如此急速下滑，令人憂心。

針對市場比較擔憂的“通縮”問題，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運此前曾表示，通縮是與通脹相對應的物價持續(xù)走低的現(xiàn)象，它通常是與貨幣供給量大幅減少和經濟衰退或者蕭條相伴生的。上半年貨幣供應量M2增長13.6%，新增加人民幣貸款4.86萬億，國民經濟增長速度還是在8%左右，在以適度的速度發(fā)展。“從這個角度來講，我覺得很難得出通縮的結論。”

中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，雖然目前CPI仍然為正，但隨著歐美經濟不斷下滑導致國內經濟增長疲軟、利潤明顯持續(xù)下降等現(xiàn)象的加劇，通縮苗頭已經開始顯現(xiàn)，通縮預期或將不斷加大。

此外，復旦大學經濟學院副院長孫立堅也發(fā)出類似表態(tài)，他表示，中國經濟面臨的是停滯性通貨膨脹，并非通貨緊縮。目前來看，貨幣供應量仍處于超發(fā)狀態(tài)，流動性依然存在，只是還未進入到實體經濟中，通脹的隱患依然非常大。(中國網(wǎng)財經中心)