今年1月中國新增貸款僅7381億元，大大低于1萬億元左右的市場預(yù)期。這多少有點出人意料。過去3年，1月信貸投放均超萬億。由此看出，央行延續(xù)了2011年穩(wěn)健的貨幣政策。

企業(yè)資金困難引發(fā)“放松”猜測

放松銀根的猜測并非空穴來風。

2011年，中國實體經(jīng)濟已經(jīng)舉步維艱，尤其是對中小企業(yè)來說，更是“多事之秋”——用工荒、融資難、資金鏈吃緊、出口市場萎縮等，企業(yè)經(jīng)營不堪重負。

如今，全球經(jīng)濟發(fā)展依然不明朗，房地產(chǎn)調(diào)控依然偏緊，投資拉動經(jīng)濟動能日漸衰竭，如何讓實體經(jīng)濟獲得包括資金在內(nèi)的支持，成為人們關(guān)注的焦點。

事實上，近來，國務(wù)院已經(jīng)出臺了一系列支持政策措施，并取得了成效。但由于當前中小型企業(yè)經(jīng)營壓力大、稅負高、成本上升、融資困難等問題仍很突出，必須進一步加大支持力度。這自然引發(fā)了社會關(guān)于央行將放松銀根的猜測。

不過，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，從春節(jié)前央行未下調(diào)存款準備金率的舉措來推測，實際貨幣政策放松的速度并非如市場預(yù)期的那么樂觀。一方面央行可能仍擔心通脹；另一方面也可能說明實際經(jīng)濟尚不到高層非常擔心的程度。

對于未來中國貨幣政策走向，有專家認為，仍將繼續(xù)維持總體穩(wěn)健、局部寬松的特點。

政策預(yù)調(diào)微調(diào)不會轉(zhuǎn)向

1月份的經(jīng)濟狀況已經(jīng)引起政府的關(guān)注，提出政策預(yù)調(diào)、微調(diào)從一季度就要開始。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院副教授孫東升在接受本報記者采訪時說：“穩(wěn)健的貨幣政策不會發(fā)生轉(zhuǎn)向，也不可能根本轉(zhuǎn)向。最主要的原因在于通貨膨脹的壓力太大了。應(yīng)當說，通脹導致物價持續(xù)上漲是比經(jīng)濟放緩還要嚴重的問題。”他認為，今年國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢并不樂觀，加上前些年超發(fā)貨幣的作用，控制物價難度仍然很大。而老百姓對物價上漲已經(jīng)非常敏感了，如果處理不好甚至會影響到穩(wěn)定大局。

全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈近日也表示，今年即使遇到困難阻礙，但有“4萬億投資帶來的副作用”作為前車之鑒，政府也不會采取債務(wù)大開閘、信貸大放水的方式解決問題。

可以肯定，今年監(jiān)管層在政府債務(wù)和信貸投放上均將采取比較謹慎的態(tài)度。

“一定不能靠發(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟。”銀河證券首席總裁顧問左小蕾同樣強調(diào)，從2007年到2011年，居民存款從14萬億元增加到35萬億元——“這是‘籠中老虎’，如果資金隨意流動，將造成巨大的問題。而眼下的關(guān)鍵在于如何很好地引導這批資金進入實體經(jīng)濟。”

政策調(diào)整旨在加強針對性

孫東升表示，貨幣政策微調(diào)應(yīng)重在結(jié)構(gòu)性調(diào)整，比如，有針對性地對中小微企業(yè)實行某些特殊的支持政策等。其目的就是為了促進就業(yè)，擴大內(nèi)需，保持經(jīng)濟向好的方面發(fā)展。

對于近來一系列政府扶持企業(yè)政策的出臺，清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明教授也認為，今年中國的經(jīng)濟壓力較大。要保持經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展，不能單靠大企業(yè)、大項目的支持，而應(yīng)該更加廣泛、基礎(chǔ)性地支持中小企業(yè)。關(guān)鍵是要把政策的著力點和重點從單扶持大企業(yè)、大項目轉(zhuǎn)向更大層面、更大范圍對中小企業(yè)的支持上，要把中小企業(yè)的發(fā)展當作中國經(jīng)濟的一個重要支柱，甚至是主要的方面。

業(yè)內(nèi)人士表示，總量上看，今年的新增信貸可能會比去年略增。但是投放結(jié)構(gòu)上會更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟。比如，重點的在建工程、小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域，讓最需要錢的行業(yè)和企業(yè)有款可貸，有錢可用，提供較為有利的市場環(huán)境。

來源：人民網(wǎng)-《人民日報海外版》 編輯：鄧京荊