盡管本周一日元出現(xiàn)一定程度的貶值，但昨日在美元走弱的情況下，日元重獲支撐。一位外資銀行分析師指出，近來日元走勢較為反復(fù)，盡管日本政府極力想壓低日元，不過日元整體依舊面臨上行壓力

震蕩博弈

昨日亞洲匯市時(shí)段，日元兌歐元下滑至3個(gè)月以來的新低，盤中一度觸及105.75，創(chuàng)下自去年11月14日以來的最低水平，不過之后降幅有所收窄。顯然，昨日關(guān)于歐元區(qū)財(cái)長就希臘第二輪援助方案達(dá)成協(xié)議的消息提振了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，歐元兌美元及日元等避險(xiǎn)貨幣普遍出現(xiàn)上揚(yáng)。

經(jīng)歷馬拉松式的談判后，歐元區(qū)與希臘之間最終達(dá)成的結(jié)果已經(jīng)激不起市場多大的信心。從澳元兌美元在試圖上探1.08受挫的情形下，可見市場信心并不充足。同為避險(xiǎn)貨幣的日元和美元，則在這兩個(gè)交易日出現(xiàn)寬幅波動的態(tài)勢。周一，日元兌美元出現(xiàn)一定程度的貶值，不過昨日日元兌美元?jiǎng)t又重獲一定的支撐，基本處于震蕩格局。

一位外資銀行分析師在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，周一來自日本本土的糟糕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)直接打壓了日元，“盡管標(biāo)普周一確認(rèn)，日本長期和短期主權(quán)信用評級分別為AA－和A－1+，但是前景依然為負(fù)面，這意味著未來一段時(shí)間內(nèi)日本評級仍舊存在被下調(diào)的可能。另外，日本出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易逆差更進(jìn)一步打壓了日元。”

“預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)交易日，日元兌歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣仍將繼續(xù)維持走弱的格局，日元兌美元?jiǎng)t繼續(xù)區(qū)間震蕩。”該分析師表示。

赤字壓力

2月20日，日本財(cái)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，日本1月份商品貿(mào)易赤字達(dá)到1.475萬億日元，創(chuàng)歷史新高。這也是繼去年日本出現(xiàn)31年來首個(gè)貿(mào)易赤字之后，在新的一年再現(xiàn)巨額貿(mào)易赤字。其中，1月份的出口額為45102億日元，同比下降9.3%，連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)減少；而1月份的進(jìn)口額達(dá)59852億日元，與去年同期相比增長9.8%。

日本出現(xiàn)貿(mào)易赤字的主要原因是歐洲信貸危機(jī)加劇引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)減速，以及日元匯價(jià)創(chuàng)歷史高位，導(dǎo)致面向中國等亞洲等地的鋼鐵及電子零部件的出口大為減少，面向歐洲的汽車出口也出現(xiàn)了減少。上述分析師指出，“日本政府高度關(guān)注日元升值所帶來的影響，很可能在必要的時(shí)候，再度出手干預(yù)匯市。”

上周二，日本央行宣布將資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大10萬億日元，至65萬億日元，意味著進(jìn)一步放松貨幣政策。同時(shí)，日本央行決定參照此前美聯(lián)儲的做法，首次設(shè)定1%的通脹目標(biāo)，并決定在實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)之前，維持0－0.1%的利率。上述分析師指出：“從經(jīng)驗(yàn)來看，日本央行干預(yù)匯市的效果往往是曇花一現(xiàn)，當(dāng)前危機(jī)重重的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，日本央行與市場博弈的能力愈顯不足。日元的走勢還是要看基本面。”

強(qiáng)勢難改

周一和周二兩個(gè)交易日，日元兌美元基本處于79.0－80.0區(qū)間波動，既有向上突破80.0關(guān)口的可能，同樣存在下探79.0關(guān)口以下的可能。

野村證券駐十國集團(tuán)（G10）全球外匯策略主管Jens Nordvig周二表示，未來幾周日元還將重返升勢。“全球新一輪風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒和美聯(lián)儲的進(jìn)一步刺激措施，短期內(nèi)將推動日元兌美元重返76.0－77.0水平。”

上述分析師同樣認(rèn)為：“希臘第二輪援助資金的獲批，勢必在未來幾個(gè)交易日內(nèi)促使歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣受到一定程度的提振，美元和日元等避險(xiǎn)貨幣則會出現(xiàn)一定程度的走弱。不過，希臘援助資金問題的解決并不意味著歐債危機(jī)的終結(jié)，很快會有新的問題擺到公眾面前。因此，避險(xiǎn)情緒依舊是市場的主流。而日元兌美元很難出現(xiàn)中長期維持80.0以上水平的局面。”

“尤其接下來全球經(jīng)濟(jì)面臨著相當(dāng)高的下行風(fēng)險(xiǎn)，而美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性也依舊存在。一旦以美聯(lián)儲為首的全球央行進(jìn)入新一輪的量化寬松周期，日元兌美元將很難避免走強(qiáng)的命運(yùn)。”該分析師指出。