中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：“天哪！真的上5000點(diǎn)了？！”“哇！都漲到5100點(diǎn)了！”“哎呀！5200點(diǎn)也被沖破了！”“啊？竟然上了5300點(diǎn)！”……從8月23日起，各種驚呼聲不斷從中國股市里 發(fā)出。很多人年初提出“年底最多5000點(diǎn)”的預(yù)測，被滬深牛市行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后！
究竟是什么原因推動(dòng)股市持續(xù)走牛？此輪牛市行情還能持續(xù)多久？5000點(diǎn)以后還能買到上漲的股票嗎？6000點(diǎn)的夢(mèng)想年底能否實(shí)現(xiàn)？2008年北京奧運(yùn)會(huì)后，中國股市會(huì)暴跌甚至崩盤嗎？……在中國股市行進(jìn)在5000點(diǎn)上方之時(shí)，本刊記者采訪了資深證券研究人士、深圳聯(lián)合證券研究所所長吳壽康。
泡沫仍在可控中
今年以來，關(guān)于股市泡沫問題，一直眾說紛紜，先是2月份“3000點(diǎn)泡沫大討論”，接著是5月份“4000點(diǎn)泡沫大辯論”，然后是8月份“5000點(diǎn)泡沫大爭論”。就是在這些論戰(zhàn)當(dāng)中，中國股市盡管經(jīng)歷過劇烈震蕩，但始終不改一路上揚(yáng)的趨勢。這讓許多人大跌眼鏡，連呼“這輪牛市太猛了，簡直不可思議”。
記者：在您看來，最近兩年來，中國股市持續(xù)快速走牛，主要是哪些因素推動(dòng)的？
吳壽康：上市公司是股市發(fā)展的基石。以我個(gè)人之見，近兩年來股市持續(xù)上漲，主要得益于1000多家滬深上市公司效益不斷增長，企業(yè)做大做強(qiáng)機(jī)制日趨完善。眾所周知，中國的上市公司，很多都是由國有企業(yè)改制而來，以前一直被大股東和投資者利益不統(tǒng)一、經(jīng)營者和上市公司利益不掛鉤等問題所困擾。近幾年，國家通過推進(jìn)上市公司股權(quán)分置改革，基本上解決了這些問題，形成了各方共同做大做強(qiáng)上市公司的動(dòng)力。這對(duì)上市公司提升業(yè)績，具有積極而又長遠(yuǎn)的影響。去年，滬深上市公司凈利潤增長率超過40%；今年上半年，達(dá)到了50%以上，預(yù)計(jì)明年也在40%以上。上市公司發(fā)展態(tài)勢如此之好，股市不走牛才怪！當(dāng)然，股市走牛還有許多其他原因，但上市公司業(yè)績?cè)鲩L是主要方面。
記者：從8月9日開始，滬深上市公司的市值總量，已超過全國2006年國內(nèi)生產(chǎn)總值。一些人認(rèn)為這是股市出現(xiàn)泡沫的表現(xiàn)，理由是即使在美國等發(fā)達(dá)國家，股市的市值總量也只是國內(nèi)生產(chǎn)總值的1倍左右。您如何看待這個(gè)問題？
吳壽康：這是一種正常現(xiàn)象。中國有自己的國情，股市也是這樣。看待滬深股市市值超過國內(nèi)生產(chǎn)總值，不能簡單地以外國為參照物。我國是世界上居民儲(chǔ)蓄率最高的國家之一。從2005年10月滬深股市上漲至今，我國居民存款余額增幅雖然下降，但總量卻一直都在增長，目前包括居民存款在內(nèi)的各類存款總量，累計(jì)超過35萬億元。與此同時(shí)，通貨膨脹率一直高于存款利率，也就是說存款回報(bào)是負(fù)值。在這種情況下，相當(dāng)一部分資金自然要涌入風(fēng)險(xiǎn)大、但回報(bào)也大的股市。而且，像中國建設(shè)銀行這樣的大型企業(yè)，今后將陸續(xù)從海外股市返回滬深股市，這也會(huì)增加滬深股市的市值總量。此外，由于人民幣升值是一個(gè)緩慢而長期的過程，大量境外資金也會(huì)源源不斷地涌入中國股市。這些因素疊加起來，滬深股市市值不斷高出國內(nèi)生產(chǎn)總值，也是情理之中。
記者：依您來看，當(dāng)前的中國股市究竟有沒有泡沫？
吳壽康：當(dāng)前股市的泡沫，主要存在于一些沒有業(yè)績保障的股票上。從市場大勢看，這些泡沫也是很輕微的，仍然處在可以控制的范圍內(nèi)。關(guān)于泡沫，我認(rèn)為主要是在如何評(píng)估上市公司股價(jià)這個(gè)問題上，人們存在分歧。對(duì)于上市公司的股價(jià)是高是低，一些人喜歡用現(xiàn)有業(yè)績來評(píng)估，一些人則喜歡用未來業(yè)績來判斷。這樣一來，前者看到的多是風(fēng)險(xiǎn)和泡沫，后者看到的多是機(jī)會(huì)和空間。股市是提前反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的晴雨表。買股票就是買企業(yè)的未來。今后幾年，多數(shù)滬深上市公司發(fā)展前景是值得看好的。而股市目前的泡沫，也沒有一些人想象得那么嚴(yán)重、可怕。當(dāng)然，現(xiàn)在一些股民抱著投機(jī)暴富的心態(tài)，把養(yǎng)老錢、看病錢、孩子讀書的錢，都一股腦地砸進(jìn)股市，這一點(diǎn)絕對(duì)不提倡。好在政府部門已注意到這個(gè)問題，并采取風(fēng)險(xiǎn)教育等措施予以解決。
