三月份公布的Case Shiller全美20個(gè)城市單家庭住宅價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)8.1%，創(chuàng)下了2007年以來最大漲幅。從公布的2012年四季度季報(bào)情況看，約三分之二的REITs公司收入和盈利情況超過市場(chǎng)預(yù)期，過去四個(gè)季度的銷售額和每股盈利同比增幅分別為8%和22%，反映了REITs行業(yè)在商業(yè)地產(chǎn)復(fù)蘇大環(huán)境中穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，房地產(chǎn)是2013年美國復(fù)蘇行情中最重要的題材，高可見度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、平穩(wěn)的估值水平以及宏觀風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放將有利于REITs繼續(xù)創(chuàng)造良好的投資回報(bào)。一方面，持續(xù)寬松的貨幣政策將繼續(xù)支撐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格；另一方面，商業(yè)地產(chǎn)的需求仍將繼續(xù)增加，而主要地區(qū)的供應(yīng)量仍較為有限。低廉的融資成本將促使REITs進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和加快項(xiàng)目開發(fā)和收購；物業(yè)租金和企業(yè)盈利能力仍有健康的提升空間。和美國以往的房地產(chǎn)危機(jī)比較，目前美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在時(shí)間上和復(fù)蘇過程上均處于中期，預(yù)期未來數(shù)年美國房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將有良好的表現(xiàn)。

裘韜指出，三月份公布的穆迪RCA商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)顯示，截至2013年1月，過去12個(gè)月全美指數(shù)價(jià)格同比增幅上漲了6.5%，以該指數(shù)為準(zhǔn)，美國全國商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格從2010年1月見底以來已上漲了26.2%，但仍低于2007年12月的水平25.1%。房?jī)r(jià)的上漲帶動(dòng)了家庭財(cái)富和消費(fèi)者信心的增長(zhǎng)，房地產(chǎn)有望再次成為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎之一。

裘韜表示，美國去年第四季度GDP年化增長(zhǎng)率僅為0.4%，但2012年全年GDP增長(zhǎng)了2.2%，高于2011年1.8%的增長(zhǎng)率。私營(yíng)部門就業(yè)的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)開支和企業(yè)投資的增長(zhǎng)以及住宅市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖支持美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。通脹水平低于警戒線使美聯(lián)儲(chǔ)能夠繼續(xù)執(zhí)行資產(chǎn)購買計(jì)劃，保障了市場(chǎng)流動(dòng)性。盡管四季度企業(yè)收入同比增長(zhǎng)有所放緩，但盈利仍然保持了健康增速，這也帶動(dòng)美國股指創(chuàng)下歷史新高。文/可瑩