作為一家期貨公司培訓(xùn)中心的總監(jiān)，婉洋自己也不記得來過昆明幾次了，但婉洋這次昆明之行卻有了意外的驚喜。“昆明在我們?nèi)珖?guó)營(yíng)業(yè)部中都屬于業(yè)務(wù)突出的，這也是我們多次來昆明培訓(xùn)投資者的原因。”讓婉洋欣喜的是，這次來昆明進(jìn)行期貨投資者培訓(xùn)發(fā)現(xiàn)，云南期貨參與者的結(jié)構(gòu)有了更良性的變化。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能備受重視

隨著期貨市場(chǎng)交易品種的增多和交易知識(shí)的普及，越來越多的生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商開始參與到期貨交易當(dāng)中。與以往不同的是，現(xiàn)如今參與期貨交易的企業(yè)不僅只做套期保值，還對(duì)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能越來越感興趣，甚至有不少生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商都將價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能作為倉(cāng)儲(chǔ)量的重要參考。

“價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨的一個(gè)重要功能，但在此前并不怎么被國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨交易所重視。”婉洋透露，通過與參與培訓(xùn)投資者交流后發(fā)現(xiàn)，期貨投資者的成員結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化。“以往是個(gè)人投資者居多，大多是投機(jī)性交易。雖然也有部分企業(yè)參與，但主要是偏重于套期保值，對(duì)沖實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”婉洋認(rèn)為，這種變化利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展。

由于期貨交易的都是遠(yuǎn)期的商品價(jià)格，在分析價(jià)格的過程中，包括了對(duì)國(guó)家政策、消費(fèi)供求、倉(cāng)庫(kù)保管等相關(guān)費(fèi)用的計(jì)算，對(duì)未來的價(jià)格起到一個(gè)揭示的作用。同時(shí)，參與期貨交易的人數(shù)眾多，有投機(jī)商、相關(guān)企業(yè)、專業(yè)基金，這些人的目標(biāo)價(jià)格綜合在一起，就形成了比較權(quán)威的未來現(xiàn)貨價(jià)格。所以說期貨具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。

“靈活運(yùn)用價(jià)格發(fā)現(xiàn)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)和流通環(huán)節(jié)的貿(mào)易商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有較大幫助。”婉洋舉例稱，云南是蔗糖生產(chǎn)大省，在部分州市有不少生產(chǎn)和經(jīng)銷商，這些商家若能靈活運(yùn)用價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，就相當(dāng)于對(duì)市場(chǎng)未來一段時(shí)間的價(jià)格“未卜先知”，能根據(jù)發(fā)現(xiàn)的價(jià)格及時(shí)地調(diào)整產(chǎn)量和倉(cāng)儲(chǔ)量。“尤其是對(duì)棉花、鐵礦石等比較依賴進(jìn)口的品種，通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)可以做到低買高賣。”

婉洋還認(rèn)為，無論是個(gè)人投資者，還是相關(guān)企業(yè)和專業(yè)基金，在期貨交易時(shí)都應(yīng)順勢(shì)而為。“很多投資者長(zhǎng)時(shí)間不能從市場(chǎng)上獲利，最根本的原因就是對(duì)趨勢(shì)的基本概念不清楚，不能正確判斷出市場(chǎng)的主趨勢(shì)，一輪行情結(jié)束后才恍然大悟，幾乎每次出手盡是逆勢(shì)交易。”婉洋認(rèn)為，“順勢(shì)交易”可以說是金融市場(chǎng)盡人皆知的基本原則和操作理念，然而真正能夠理解“順趨”真諦的人卻不多，能夠依據(jù)順勢(shì)趨勢(shì)交易獲利的人更是寥寥無幾。

云南人偏好5類品種

“期貨投資有較為明顯的地域性，例如云南，投資者就較為偏好橡膠、白糖、有色、黃金、螺紋鋼這些品種。”首創(chuàng)期貨昆明營(yíng)業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，一般而言，當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)容易成為本地投資者青睞的品種。“生產(chǎn)企業(yè)多，流通環(huán)節(jié)參與的貿(mào)易商也多，個(gè)人投資者對(duì)這些品種也相對(duì)較為了解。”

那么，這些品種今年的行情究竟會(huì)如何走呢？期貨分析師給出了詳盡的答案。

“2012年螺紋鋼期貨的行情仍將體現(xiàn)寬幅度震蕩的特點(diǎn)，但2009年~2010年波動(dòng)頻率較快的特點(diǎn)將被類似于2011年窄幅長(zhǎng)期波動(dòng)的特點(diǎn)所取代。”期貨分析師汪晟認(rèn)為，需求隨著GDP增速和房地產(chǎn)投資的放緩而略有放緩，短時(shí)期庫(kù)存水平相對(duì)往年而言偏少，對(duì)于第一季度壓力減輕；鐵礦石對(duì)于鋼鐵產(chǎn)品的成本支撐力度同樣趨弱；基差處于負(fù)的水平；但是，全球范圍的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定表現(xiàn)，尤其是歐債危機(jī)的走向，是影響一季度螺紋鋼走勢(shì)的最大不確定因素。

如果歐債危機(jī)能得到緩和，全球資本市場(chǎng)會(huì)報(bào)復(fù)性反彈，同時(shí)，螺紋鋼庫(kù)存增長(zhǎng)速度較慢，那么螺紋鋼跟隨上漲的可能性較高，則螺紋鋼目前的4000附近很有可能成為2012年長(zhǎng)期底部，第一季度上漲的目標(biāo)位置在4500附近，全年的上漲目標(biāo)位在5000附近。如果歐債危機(jī)有所惡化，而螺紋鋼庫(kù)存速度增長(zhǎng)較快，則螺紋鋼第一季度維持目前3900~4300的寬幅震蕩走勢(shì)，全年波動(dòng)區(qū)間在3900~4600之間的可能性較大；而跌破3900的可能性要小些。如果向下突破3900的小概率事件出現(xiàn)，則下方目標(biāo)位可能在3500元左右，同時(shí)全球宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將非常糟糕。

就黃金品種而言，分析師劉旭認(rèn)為中長(zhǎng)期實(shí)際利率的支撐因素并未發(fā)生根本變化，仍將是黃金市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)的重要支撐。而來自于全球債務(wù)問題所形成的黃金避險(xiǎn)需求將通過政府及民間的需求進(jìn)一步增加，特別是實(shí)物黃金數(shù)據(jù)將是今年需要特別留意的方面。在貨幣政策依然保持寬松的背景下，全球主要資產(chǎn)未來表現(xiàn)的差異以及市場(chǎng)預(yù)期將有利于黃金價(jià)格在今年繼續(xù)創(chuàng)出新高。價(jià)格方面，劉旭預(yù)計(jì)今年每盎司黃金將沖上2000美元，有望挑戰(zhàn)2200美元。

白糖方面，伴隨著去年度供需明顯改善，政策調(diào)控能力增強(qiáng)，周邊商品紛紛大幅下挫和外圍資金的介入，越來越多的資金將集中作用于國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)，促使這一品種走向價(jià)值回歸之路。從波動(dòng)區(qū)間看，今年白糖期貨價(jià)格有望集中在5000元到7000元一噸，主波動(dòng)區(qū)間集中在5500元到6500元一噸。

談到云南的優(yōu)勢(shì)品種有色金屬時(shí)，分析師更是給出了更詳細(xì)的建議。“我們對(duì)2012年金屬市場(chǎng)的看法并不悲觀，依然持寬幅度震蕩的態(tài)度。”期貨分析師肖靜稱，其傾向于震蕩低點(diǎn)出現(xiàn)在上半年，特別是春季（前4個(gè)月）有繼續(xù)測(cè)試2009年下半年、2010年年中調(diào)整低點(diǎn)的勢(shì)頭；上半年以逐步企穩(wěn)為主，而下半年或能對(duì)震蕩走高有所期待。因此，春季現(xiàn)貨背景的企業(yè)仍需著重金屬價(jià)格更易承壓探低的風(fēng)險(xiǎn)。具體看，最重要的銅將基本回撤到金融危機(jī)前寬幅震蕩的區(qū)域，其余幾個(gè)品種也將繼續(xù)在2009年下半年形成的區(qū)域內(nèi)震蕩，上方壓力更為明顯，整體交易重心可能下移。（陸曉輝 徐榕 李媛）

來源：春城晚報(bào) 編輯：寧波