美聯(lián)儲近日終于推出了第三輪量化寬松措施(QE3)。香港經(jīng)濟學(xué)家表示,QE3一方面有助穩(wěn)定歐美經(jīng)濟,提升發(fā)達國家對中國產(chǎn)品需求;但同時,QE3也將導(dǎo)致美元貶值,從而促使人民幣升值,增加內(nèi)地出口壓力。

中信銀行國際首席經(jīng)濟學(xué)家廖群表示,美聯(lián)儲有要把措施進行到底的意味,推出刺激經(jīng)濟方案較市場預(yù)期更為強烈。美國第一輪量寬和第二輪量寬,都對美國經(jīng)濟復(fù)蘇起到了作用,因此即使不能指望QE3能為美國經(jīng)濟帶來太快、太強的增長,但相信也有助美國經(jīng)濟重上復(fù)蘇軌道。另外,歐洲央行也推出了買債方案,預(yù)期歐洲經(jīng)濟不會出現(xiàn)深度衰退。由于發(fā)達國家經(jīng)濟將比原先的預(yù)期要好,內(nèi)地的出口應(yīng)該會有所反彈,對內(nèi)地經(jīng)濟增長有正面作用。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為,盡管市場對于QE3是否會有效的討論不少,但從其對內(nèi)地經(jīng)濟的影響來看總體上利大于弊。美國房地產(chǎn)市場回暖無疑會有助于該國經(jīng)濟的復(fù)蘇,而家庭部門資產(chǎn)負債表的改善更可能直接對消費有所提振,并提升對內(nèi)地的進口需求。

灝天環(huán)球投資有限公司經(jīng)濟及財富管理顧問陳寶明對于QE3對實體經(jīng)濟影響的成效有所保留。陳寶明表示,美國要刺激經(jīng)濟,應(yīng)該從財政政策入手,而不是貨幣政策。目前,美國經(jīng)濟前景不理想,企業(yè)不肯投資和增聘人手,而且個人收入沒有增加,即使利率再低,也不會置業(yè),因而QE3對美國實體經(jīng)濟作用并不大。

陳寶明認為,QE3對內(nèi)地的影響主要會集中在貨幣和出口方面。他預(yù)期隨著QE3推出,美元匯價將會走弱,人民幣匯價會越來越走強,這對內(nèi)地出口不利。此外,人民幣升值,相對來說進口價格變得便宜,會使內(nèi)地貿(mào)易盈余減少。當(dāng)然,QE3會帶動全球資產(chǎn)價格上漲,對內(nèi)地股市也會有所帶動。

屈宏斌表示,美聯(lián)儲決定延長實施零利率政策的時間區(qū)間對于追求投資收益的國際市場投資者來說無疑增加了資產(chǎn)流出美元的理由,新興市場,包括內(nèi)地的資本流入可能因而回升,資本流出可能下降。QE3公布的當(dāng)天,道瓊斯指數(shù)就創(chuàng)出新高,對于風(fēng)險資產(chǎn)市場的提振效果明顯,而全球金融市場的信心回升對于內(nèi)地的資本市場無疑也有間接的推動作用。

美聯(lián)儲推出新一輪寬松政策包括:將聯(lián)儲基金利率保持零利率的時間區(qū)間由之前的2014年底延長至2015年中;延長扭轉(zhuǎn)操作至今年年末;此外,還推出了新的量化寬松政策,明確了每月從機構(gòu)(GSE)手中收購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)。

美聯(lián)儲表明,資產(chǎn)收購計劃沒有時間限制,將一直持續(xù)到就業(yè)市場轉(zhuǎn)好為止。而且,若就業(yè)市場沒有“實質(zhì)性”好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲會繼續(xù)增加購入資產(chǎn)的數(shù)量和品種,并出臺新的政策措施以促經(jīng)濟復(fù)蘇。