23日上午，農(nóng)業(yè)銀行與潛在投資者完成初步詢(xún)價(jià)。據(jù)一位參與其中的機(jī)構(gòu)人士透露，農(nóng)行A股IPO的機(jī)構(gòu)詢(xún)價(jià)中值2.7元，A股的發(fā)行價(jià)應(yīng)該在2 .6至2 .7元之間，接近2.6元。另一位接近農(nóng)行的人士稱(chēng)，A股的發(fā)行價(jià)格應(yīng)該在2.63元。H股的發(fā)行價(jià)格略低于A股，境外機(jī)構(gòu)投資者比較認(rèn)可2 .8港幣的發(fā)行價(jià)，折合1.7倍PB。
不過(guò)，在此前深圳的路演中，農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝否認(rèn)了2 .8港幣的價(jià)格。但是，如何說(shuō)服國(guó)際投資者接受更高的價(jià)格，對(duì)身在香港路演的農(nóng)行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波和潘功勝來(lái)說(shuō)，頗有難度。部分H股基石投資者最為關(guān)心的是，在經(jīng)歷了3至6個(gè)月的鎖定期后，農(nóng)行的價(jià)格是否能夠不破發(fā)？畢竟，民生銀行H股破發(fā)的陰影還歷歷在目，上市7個(gè)月后的現(xiàn)價(jià)遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)。
相對(duì)于H股而言，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的情緒更為樂(lè)觀。有媒體報(bào)道稱(chēng)，在農(nóng)行A股的詢(xún)價(jià)中，共有464筆機(jī)構(gòu)報(bào)單對(duì)農(nóng)行A股IPO進(jìn)行了報(bào)價(jià)詢(xún)價(jià)，合計(jì)申購(gòu)的總股數(shù)為657 .86億股，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約為13.71倍，價(jià)格中值2.7元。
農(nóng)行現(xiàn)在這一價(jià)格遠(yuǎn)高于前期悲觀的1 .905元預(yù)期，不過(guò)也在四家主承銷(xiāo)商投資報(bào)告提供的估值之下，但考慮到IPO時(shí)發(fā)行價(jià)格都會(huì)較主承銷(xiāo)商提供的估值區(qū)間有所折讓?zhuān)?.6至2.7元的價(jià)格也在情理之中。在四家主承銷(xiāo)商中，中信證券認(rèn)為，農(nóng)行A股合理價(jià)值區(qū)間為3.02元至4.07元，對(duì)應(yīng)市凈率區(qū)間為1.8倍至2 .2倍。中金公司認(rèn)為，合理價(jià)值區(qū)間為3 .29元至3 .86元。銀河證券和國(guó)泰君安證券則給出了3.17元至3 .65元及3 .2元至3 .91元的價(jià)格區(qū)間。
“考慮到農(nóng)行上市的政策意義，買(mǎi)方的心理價(jià)位也提高不少，前期大家都認(rèn)為2 .5元的價(jià)格是上限，可現(xiàn)在2 .7元的價(jià)格也都能接受。不過(guò)，這次可能會(huì)變成一筆長(zhǎng)線投資了。”上述那家機(jī)構(gòu)的人士說(shuō)。
雖然在價(jià)格方面買(mǎi)賣(mài)雙方錙銖必較，但這并未削弱境外機(jī)構(gòu)的投資意向。據(jù)悉，農(nóng)行已與11家機(jī)構(gòu)投資者 簽 訂 投 資 協(xié) 議 ， 認(rèn) 購(gòu) 金額 共 計(jì)54.5億美元，已經(jīng)超過(guò)H股募集計(jì)劃的大半。農(nóng)行將按照各家機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)規(guī)模，待發(fā)行價(jià)格確定后，配給相應(yīng)股份。
據(jù)招股章程，農(nóng)行擬向H股初步發(fā)行不超過(guò)254.12億股，其中向基石投資者戰(zhàn)略配售40%，即約101.65億股，其余部分通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下配售及向散戶(hù)網(wǎng)上申購(gòu)發(fā)行。此次港股IPO面向機(jī)構(gòu)投資者比例共計(jì)95%，241.41億股；面向散戶(hù)5%，即12.71億股左右。
11家已簽約的投資者名單及出資金額為：卡塔爾投資局28億美元、科威特投資局8億美元、渣打銀行5億美元、荷蘭合作銀行2 .5億美元、澳大利亞柒集團(tuán)2 .5億美元、新加坡淡馬錫2億美元、新加坡大華銀行1億美元、美國(guó)A D M公司1億美元、香港長(zhǎng)江實(shí)業(yè)1億美元、華潤(rùn)集團(tuán)2億美元、中旅集團(tuán)1 .5億美元。
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 編輯：段若蘭
